EPWP2022057

　　我国企业对外直接投资模式选择：出口平台型还是生产型OFDI

　　作者：蒋冠宏

　　摘要：本文在Helpman et al(2004)基础上加入出口平台型OFDI和融资约束构建理论模型分析企业OFDI的模式选择问题。研究发现：由于生产型投资需要更高的固定资产投资，因此与出口平台型投资相比，前者需要企业跨越更高的生产率门槛;如果企业融资约束越大和外部融资依赖越多，则生产型投资的生产率门槛越高。接着，本文利用2005-2013年我国对外直接投资工业企业实证检验发现：生产率越高的企业选择生产型投资的概率越高;给定行业外部融资依赖，随着融资约束降低，企业选择生产型投资的概率增加。因此，本文发现生产率较低和融资约束较大的企业无法跨越生产型投资的门槛，转而选择出 口平台型投资。这从理论和经验上解释了我国企业OFDI的模式选择问题。

　　关键词：对外直接投资 生产率 融资约束 企业异质性