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  EPWP2022031 

人力资本配置结构与金融部门扩张

作者:张成思  刘贯春

摘要:本文从构建一个包含家庭、金融与实体的三部门动态均衡模型,阐释人力资本在金融部门与实业部门之间配置结构的内在逻辑,并重点阐释金融部门持续扩张的形成机制。理论分析表明,伴随物资资本积累,高技能劳动力配置到金融部门与实业部门的数量一致增加,而结构比例不存在固定变动模式。同时,尽管竞争强化效应促使金融部门服务价格下降,但是物质资本积累能够有效抵消该负向冲击,金融部门增加值规模上升。然而,创新能力增强能够改善实业部门的全要素生产率并提高全社会增加值,金融部门增加值占GDP的比重如何变化无法确定。进一步的经验证据及反事实分析表明,人力资本持续流入金融部门及金融业快速扩张来源于三种效应,依次为物质资本积累、金融服务价格高企及实业创新绩效低,且前两者占主导地位。本文表明,金融“发展不足”与金融业“发展过度”本质上密切相关,辩证看待二者关系有助于深入理解当前阶段中国金融体系的运行特征。

关键词:人力资本配置结构   金融部门扩张  金融化