家庭负债与恩格尔系数分化——来自中国家庭追踪调查（CFPS）的证据 

作者：黄彦彦  郭克莎

摘要：在居民部门债务快速攀升的背景下，本文从家庭负债角度，探讨近年来中国城镇居民恩格尔系数下降及分化的原因。采用中国家庭追踪调查（CFPS）2012—2018年的多期数据，考察家庭债务对不同收入群体恩格尔系数的影响效应和作用机制。研究发现，家庭债务显著降低中低收入家庭的恩格尔系数。对于中等收入家庭，家庭债务通过资产收入效应和流动性约束效应降低恩格尔系数。对于低收入家庭，家庭债务加强流动性约束和不确定性，降低食品支出和恩格尔系数。由家庭债务攀升引起的恩格尔系数下降，并不意味着消费结构的升级和福利水平的提高。过度负债且非正规借贷比重高，导致消费行为谨慎，预防性储蓄动机加强，这是城镇低收入家庭恩格尔系数更低的主要原因。此外，教育水平较高、中西部地区的家庭，对家庭债务降低恩格尔系数的效应更为敏感。上述发现对提升居民福利水平，促进国内大循环具有一定的政策启示。

关键词：家庭债务  恩格尔系数分化  流动性约束  不确定性