EPWP2023046

　　机构投资者绿色关注的减排作用与溢出效应

　　作者：张云 韩云 吕纤

　　摘要：作为资本市场的专业投资者，机构投资者对企业的绿色关注将影响微观企业层面碳减排治理效果。本文利用机构投资者实地调研文本数据研究机构投资者绿色关注对于企业碳减排的作用及溢出效应。研究发现，机构投资者绿色关注可以显著降低企业碳排放强度，抑制碳排放增长速度。针对行业溢出效应的检验发现，机构投资者绿色关注具有行业减排治理效应，且企业间存在碳排放决策相互影响的同群效应，在行业竞争更激烈或不确定性较高时，企业碳排放水平更容易受到机构投资者绿色关注及同行业其他企业碳排放行为的共同影响。结合区域碳减排的研究发现，机构投资者绿色关注还可以显著降低供应链集中度较高地区的碳排放水平，缓解净碳转入地区的污染转移效应。引入低碳试点政策的检验发现，低碳试点政策显著增强机构投资者绿色关注的减排效果，形成宏微观绿色治理机制的联动效应。本文的研究结果表明，合理引导机构投资者通过绿色关注承担环境责任、形成市场驱动型的绿色治理机制，对于我国优化减排治理、推进碳达峰具有重要意义。

　　关键词：机构投资者 绿色关注 碳减排 溢出效应 同群效应