EPWP2019008  

中央银行职能演进与拓展的脉络 

作者：郑联盛

摘要：“单一目标、单一工具”货币政策体系存在显著的制度弊端，物价稳定不是金融稳定的充分条件。货币政策不是系统性风险应对最具针对性的工具，宏观审慎政策应成为金融稳定的主导政策。系统性风险应对需要强化央行金融稳定职能，但是，面对多目标权衡，中央银行需拓展宏观审慎政策框架，重点发挥货币政策与宏观审慎政策的互补性，以实现“多工具”与“多目标”的匹配。宏观审慎政策主体选择存在多样性，基于货币政策、宏观审慎和微观监管“三支柱”选择的金融稳定治理体系存在单一机构、双支柱、超级央行和责任共担等模式，中央银行金融稳定职能拓展的核心是通过完善治理机制来强化其宏观审慎政策和货币政策的链接功能。

关键词：央行职能  货币政策  宏观审慎  治理模式