作者：刘慧  张勇

摘要：货币政策不确定性可以定义为公众未预期到的货币政策调整，并表现为货币政策目标不确定性、货币政策工具不确定性及货币政策传导的不确定性。基于TVP-SV-FAVAR模型，这篇论文从货币政策目标、工具和传导三个方面选取指标，采用主成分分析和马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC)方法，测度了2007-2020年期间的中国货币政策不确定性。进一步研究发现，在一定程度上中国货币政策不确定性外生于经济波动，其成因在于货币政策决策的不确定性、内外部环境不确定性和外生突发事件冲击。政策建议是：（1）精简和优化货币政策目标、工具和传导机制；（2）保持货币政策决策人员、沟通、信息发布、政策调整的稳定性，特别是在国内外货币政策分化严重的时期；（3）降低宏观经济政策不确定性，对国外货币政策进行科学、可信的解读，防止不确定性的共鸣效应；（4）避免重大突发外生事件冲击对货币政策预期造成太大压力。

关键词：货币政策不确定性   定义   测度  成因