商事制度改革对企业创新的影响—来自准自然实验的证据 

作者：李小平  余东升 

摘要：商事制度改革如何影响企业创新是现阶段政策制定者和学界共同关注的重大问题。本文以商事制度改革为“准自然实验”，将手工收集整理的中国286个地级市商事制度改革数据与2010-2018年中国A股上市企业数据库匹配，构建了商事制度改革影响企业创新的理论模型，采用多期双重差分模型实证分析了商事制度改革对企业创新的影响效应以及渠道机制。研究发现，商事制度改革有助于企业创新水平的提升。在缓解非平行趋势、变换企业创新代理变量、排除“一带一路”倡议政策干扰、安慰剂等多项稳健性检验后，本文的研究结论依然可靠。影响机制发现，商事制度改革主要是通过降低企业制度成本以及企业进入成本，增加企业研发时间和资金，从而提升企业创新水平，同时企业竞争的“倒逼效应”在企业创新中发挥积极作用。异质性分析发现，民营企业、实用新型专利和外观专利、高融资约束企业从商事制度改革中获益更大。文章研究结论对于进一步推进商事制度改革以及如何提升企业创新、建设创新型国家有着重要启示。

关键词：商事制度改革  企业创新  多期双重差分  制度成本  企业进入