中国的经济政策不确定性内生于经济波动吗？

作者：祝梓翔  车 明  邓 翔

摘要：现有研究假设中国的经济政策不确定性外生，本文尝试规范的分析这种假设的合理性。论文分别采用冲击约束和异方差约束两种新颖的识别方式，研究中国经济政策不确定性和经济波动的双向因果关系。基于冲击约束的结果表明：经济波动不是形成逆周期政策不确定性的原因，因为正向产出冲击不会降低政策不确定性；反之，政策不确定性冲击对产出的影响显著为负，形成负向“驼峰状”效应，是形成逆周期政策不确定性的原因，能解释产出长期预测外变化的13%。基于异方差约束的结果进一步证实了冲击约束的结论，并表明政策不确定性冲击对产出的负向影响主要发生在2008年金融危机后，危机前政策不确定性对产出的影响有限。论文认为将经济政策不确定性视为经济波动的外生因素合理，但不能忽视其时变特征。

关键词：内生政策不确定性  冲击约束识别  异方差识别  经济波动