“去产能”与我国系统性风险防范

作者：张少东  王道平  范小云  

摘要：本文采用2007年—2019年间我国上市公司面板数据，基于双重差分模型研究供给侧结构性改革中“去产能”政策对我国“产能过剩”行业企业的系统性风险边际贡献的影响，并进一步考察其作用机理。研究发现，供给侧结构性改革中“去产能”政策对于改革中涉及的“去产能”行业企业的边际风险贡献有显著负向作用，即“去产能”政策有效降低了我国“产能过剩”行业企业的系统性风险边际影响。机制分析结果表明，“去产能”政策通过改善企业经营状况，提高企业盈利能力，降低了我国“产能过剩”行业企业的系统性风险边际贡献，进而有助于避免系统性风险积聚与防范系统性危机发生。本文研究结论，对于我国不断深化“供给侧结构性改革”，尤其是稳步落实“去产能”政策具有重要政策意义。

关键词：供给侧结构性改革  产能过剩  去产能  系统性风险