社会责任履行与企业金融化——信息监督，还是声誉保险？

       摘要：基于中国经济发展“脱实向虚”的现实背景，本文利用2010-2016年沪深两市A股上市公司的数据，考察了社会责任履行与企业金融化之间的关系。实证结果表明：社会责任履行与企业金融化显著正相关，社会责任的“声誉保险机制”在中国发挥主要作用；考虑社会责任的不同类别，仅股东类社会责任有利于降低上市公司的金融资产投资，其他类社会责任均与金融资产投资正相关。进一步，本文对企业金融化的动机进行了检验，证实了中国上市公司进行金融资产投资主要是为了获取短期收益，而非为发展主业储备资金。本文拓展了社会责任经济后果以及企业金融化影响因素等方面的研究，不仅能够为上市公司降低金融风险提供实践指导，同时能够为实体经济结构转型提供政策建议。

       关键词：社会责任履行  企业金融化  信息监督  声誉保险